В чем разница между ПИФами и ETF

В чем разница между ПИФами и ETF?

Чем отличаются ПИФы и фонды ETF ? В какой из этих инструментов лучше вложить пару сотен тысяч рублей, которые можно как минимум пару лет не трогать и, возможно, иногда пополнять?

Сергей, суть ПИФов и ETF одна и та же — коллективные инвестиции. В целом ETF гораздо удобнее, надежнее и выгоднее паевых инвестиционных фондов, но есть много различий и нюансов. Давайте разберемся.

Общие черты

Инвестиционные фонды (ПИФы) и биржевые инвестиционные фонды ( ETF ) объединяет то, что это инструменты коллективных инвестиций. Деньги инвесторов объединены в общий портфель и вкладываются в определенные активы — акции, облигации и так далее.

Деньгами и активами фонда заведует управляющая компания. За прозрачностью деятельности следят депозитарий и аудитор, фонды регулирует законодательство. За работой фондов приглядывает Центральный банк.

ПИФы и ETF , инвестирующие в акции или облигации, обеспечивают хорошую диверсификацию вложений: средства вкладываются сразу в большое число ценных бумаг. Инвестору достаточно выбрать ПИФ или ETF , приобрести в них долю (пай или акцию соответственно), и все. Остается ждать результат, больше от инвестора ничего не требуется.

Отличия

Покупка и продажа паев ПИФов. Купить паи ПИФа можно в офисе управляющей компании, в офисе ее агента (обычно это связанный с УК банк) либо на сайте УК . Погасить паи можно также через управляющую компанию, еще можно паи одного ПИФа поменять на паи другого (в рамках одной управляющей компании).

На бирже паи некоторых ПИФов тоже присутствуют, но покупать и продавать их там неудобно.

Покупка и продажа акций ETF . Для покупки и продажи акций ETF нужен брокерский счет или ИИС : нужно подать заявку брокеру через торговый терминал или поручением по телефону. Ликвидность акций ETF на бирже отличная, купить и продать большое количество бумаг можно в любой торговый день.

Управление ПИФами. Чаще всего ПИФами активно управляет УК — то есть пытается показать доходность выше, чем у рыночного индекса. Но в долгосрочной перспективе доходность фондов с активным управлением обычно ниже, чем у фондов с пассивным управлением. Обыгрывать индекс много лет подряд почти невозможно.

Управление ETF . Биржевые инвестиционные фонды почти всегда следуют индексу акций, облигаций или товаров (например, повторяют динамику цен на золото). Управляющая компания не пытается обогнать индекс, а инвестирует во все бумаги индекса сразу, стараясь соответствовать его структуре с точностью до долей процента.

Комиссии. У ETF комиссии за управление намного ниже, чем у ПИФов. У российских ETF комиссия за управление не более 0,95% от среднегодовой стоимости активов, а у ПИФов — 3—4% в год и даже больше. Каждый лишний процент комиссии при прочих равных уменьшает прибыль инвестора.

Еще у ПИФов бывают комиссии за покупку пая (надбавка) и за погашение пая (скидка). Так управляющая компания дополнительно зарабатывает. При сделках с ETF такого нет — инвестор оплачивает только услуги брокера.

Контроль. Торгующиеся на Московской бирже ETF регулируются не только российским Центробанком, но и иностранными центробанками. За деятельностью ETF больше контроля — они считаются более надежным и прозрачным инструментом.

Есть много и других отличий. Например, цена пая ПИФа устанавливается раз в день по итогам прошедшего дня, а цена акции ETF колеблется весь торговый день вместе с ценой базового актива. Можно купить дробное число паев ПИФа, а в ETF — только целое число акций. Еще УК может внезапно поменять инвестиционную декларацию какого-нибудь своего ПИФа, и тот вместо акций Европы начнет вкладываться в акции какой-нибудь азиатской страны. С ETF такого не случается.

Что выбрать: ПИФы или ETF

Купить паи российского ПИФа стоит в двух случаях:

1. вы по каким-то причинам не хотите открывать брокерский счет или ИИС ;
2. вы не можете инвестировать в иностранные финансовые инструменты. ETF как раз такой инструмент, а некоторые категории россиян, например часть госслужащих, согласно ст. 2 Федерального закона от 07.05.2013 N 79- ФЗ и ст. 7.1 Федерального закона от 25.12.2008 N 273- ФЗ , не могут владеть иностранными ценными бумагами.

Во всех остальных случаях советую использовать биржевые фонды ( ETF ).

При инвестициях на срок 2—3 года обратите внимание на фонды облигаций. На Московской бирже это ETF с обозначениями FXRU , FXRB , FXMM , RUSB . Также рекомендую облигации федерального займа, но их придется покупать по отдельности: ETF на ОФЗ на Московской бирже нет.

Инвестировать в фонды акций на такой короткий период не советую из-за большой волатильности (колебаний цены) акций.

Год биржевым ПИФам в России. БПИФ или ETF?
В чем разница и что подойдет для начинающего инвестора.

17 сентября исполнился год с момента появления биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) на Московской бирже.

За год на бирже предложили БПИФЫ 4 российские компании: «Сбербанк Управление активами», «ВТБ Капитал Управление активами», «Газпромбанк Управление активами» и «Альфа-Капитал». На рынок вышли ведущие игроки, общая стоимость чистых активов БПИФов превышает 10 млрд рублей (150 млн долларов США).
Московская биржа громко отрапортовала об очередных достижениях, но разберемся в тонкостях.

Биржевой ПИФ можно считать чем-то средним между обычными ПИФами и ETF. Классические ПИФы и ETF – это инструменты коллективных инвестиций. Обычно ETF или ПИФ повторяет структуру индекса, говоря простыми словами – это «корзина с акциями или облигациями или на товарную группу». Ранее описывала весь механизм работы ETF в статье.

Классический ПИФ не котируется на бирже как ETF.
Чтобы привлечь деньги российских инвесторов в пассивное управление, т.е. в ПИФы, наш центральный банк придумал подобие ETF – биржевой ПИФ. Иногда БПИФы авансом называют, «ETF по локальному праву».

Нужно помнить, что в России отсутствует нормальная практика администрирования фондов, независимые трасти, полноценные кастодианы, а также нет четкого разделения на индексные и активные фонды.

Для нашей действительности, даже БПИФы уже выглядят прорывом, потому что позволяют запустить механизм ценовой конкуренции между фондами и снизить издержки инвестора. Уже через год функционирования полные инфраструктурные расходы (сумма которую платит покупатель БПИФа управляющей компании) приблизились к расходам ETF.

Рейтинг паевых фондов по комиссиям можно посмотреть на сайте Investfunds – Фонды / Рэнкинги ПИФ / Рэнкинг ПИФ по инфраструктурным расходам. Расходы по БПИФам начинаются с 0.5% годовых, так как за управление классическим ПИФом можно отдать и 5% (разница в 10 раз не может не впечатлить).

Паи БПИФа приобретаются на бирже через брокерский счет или ИИС. Минимум можно купить один пай, цена сейчас чуть больше 1000 рублей.

Всю линейку БПИФов и ETF смотрите на сайте Московской биржи .

БПИФ лучше обычных ПИФов тем, что его легко купить на бирже, есть маркетмейкер, обеспечивающий ликвидность. Цена паев меняется в течение дня, а комиссия за управление меньше, чем у абсолютного большинства российских ПИФов.

Чем отличаются ETF и ПИФы?

Ведущий финансовый консультант компании “Личный капитал”

Основных отличий ETF от ПИФов (или взаимных фондов) несколько:

1. Стратегия инвестирования ETF обычно построена на каком-либо индексе (фиксированном наборе акций или облигаций, которого фонд должен обязательно придерживаться). Набор бумаг в ПИФе определяется управляющими фондом, которые подбирают их таким образом, чтобы доходность фонда была как можно выше. Но показать доходность выше, чем рынок в целом, им удаётся не всегда.
2. Из пункта 1 следует, что ETF не нужно платить большие зарплаты управляющим, так как набор бумаг известен, и нужно просто его повторить. Следовательно, комиссии за управление в ETF гораздо ниже. Например, комиссия ETF может быть 0,04%, а аналогичного ПИФа — до 3%. Как говорится, почувствуйте разницу. А за 10 лет эта разница в комиссиях может оказать существенное влияние на общий результат инвестирования.
3. Ликвидность — купить/продать ETF можно, как любую акцию, то есть за одно нажатие кнопки. Покупка/продажа ПИФа может занимать порядка 3-х рабочих дней.

Таким образом, ETF — это более дешёвый, ликвидный и в большинстве случае более доходный инструмент, чем ПИФы.

Независимы инвестиционный консультант

ETF созданы по принципу паевых (взаимных) инвестиционных фондов. Как и в ПИФах, в ETF (или, как их еще называют, биржевых фондах) денежные средства аккумулируются и вкладываются в определённый набор базовых активов. Один пай ETF отражает владение пропорциональной частью соответствующего портфеля активов, в который инвестирует фонд. Многие биржевые фонды являются индексными. Другими словами, портфель активов такого фонда соответствует определённому индексу, и управляющая компания старается максимально точно отражать движение этого индекса. Всё это очень похоже на индексные паевые инвестиционные фонды.

Однако между биржевыми фондами и ПИФами есть ряд отличий:

1. Степень повторения состава и структуры базового индекса

В сравнении с ПИФами, ETF в большинстве своём являются более точными в повторении базового индекса, на основании которого они созданы.

1. Прозрачность информации об активах фонда

В России паевые фонды официально раскрывают информацию о структуре и составе активов фонда ежеквартально. Таким образом, индивидуальный инвестор может проверить, куда конкретно вложены его денежные средства, только один раз в три месяца. Другими словами, вы можете узнать только то, какая структура активов была у фонда на начало текущего квартала. Информация о том, как она выглядит по состоянию на сегодняшний день, скрыта от глаз инвестора. И хотя некоторые фонды раскрывают такие данные на своих сайтах чаще, чем раз в квартал, это не идёт в сравнение с ETF.

Управляющая компания ETF ежедневно в открытом доступе на своём сайте публикует информацию о составе и структуре активов по каждому из своих биржевых фондов. Таким образом, в любой день вы можете посмотреть, как именно используются ваши деньги. За ежедневной достоверностью этой информации следят регуляторы финансового рынка.

Такая открытость позволяет обеспечить более высокий уровень прозрачности ETF по сравнению с ПИФами.

1. Приобретение/погашение (продажа)/обмен паёв

Приобрести паи ПИФа можно несколькими путями — обратившись непосредственно в управляющую компанию фонда (или к агенту фонда, который распространяет эти паи) или купив паи на бирже.

Приобрести паи ETF изначально можно только на фондовой бирже. Управляющие компании биржевых фондов не работают напрямую с индивидуальными инвесторами.

Приобретение паёв ETF, по сути, не отличается от приобретения акций компаний на бирже.

Кроме того, следует отметить, что в ПИФах существует опция, которой нет у биржевых фондов. Это обмен паёв одного фонда на другие. Если инвестор приобретал паи ПИФа через управляющую компанию, он может обменять их на паи другого фонда той же управляющей компании. Поскольку владелец паёв ETF приобретает паи на бирже и не взаимодействует с управляющей компанией биржевого фонда, он не может обменивать паи одного ETF на паи другого. При таком желании инвестор должен продать принадлежащие ему паи одного биржевого фонда и приобрести паи другого.

1. Изменение стоимости пая

Определение стоимости пая ПИФа осуществляется один раз в день после завершения торгов ценными бумагами на фондовой бирже. После подсчёта стоимости чистых активов (СЧА) фонда по итогам прошедшего дня и её деления на количество паёв, получается цена 1 пая ПИФа. Эта цена является постоянной в течение всего следующего дня.

В свою очередь, цена на пай ETF в течение дня не является постоянной. Пай ETF в этом отношении похож на акцию компании. Если происходит изменение спроса на паи ETF или изменяется стоимость базовых активов — изменяется и текущая цена на пай ETF. Благодаря специальному арбитражному механизму, рассмотренному в предыдущей части мини-курса, разница между стоимостью пая биржевого фонда и стоимостью соответствующего ему набора базовых активов поддерживается на небольшом уровне.

1. Ограничение минимально инвестируемой суммы

При приобретении паёв ПИФов через управляющую компанию для инвесторов часто существует ограничение на величину минимальной суммы вложений. Некоторые ПИФы имеют относительно большие ограничения (к примеру, минимальная сумма инвестиций — 30 000 ₽). У других фондов они достаточно условные (к примеру, в районе 1000 ₽). При этом ограничения на первый взнос обычно выше, чем при последующих приобретениях паёв.

C биржевыми фондами ситуация другая. Управляющие компании ETF не устанавливают никаких требований к минимальной сумме вложения. Единственное, что ограничивает инвестора — это стоимость пая ETF на бирже. Однако в России эта сумма составляет от 500 ₽ до 7000 ₽, за рубежом — редко больше $150.

ETF имеют более низкие ежегодные комиссии, чем ПИФы. Кроме того, в ПИФах могут быть комиссии при покупке (надбавки) и при погашении паёв (скидки) в виде небольшого процента от вносимой или, соответственно, выводимой из ПИФов суммы средств. В свою очередь, у ETF таких комиссий нет.

Таким образом, в плане комиссий ETF несут большую привлекательность для инвестора, нежели ПИФы.

Источники:

http://journal.tinkoff.ru/ask/pif-etf/

http://fintelligence.ru/blog/bpif-ili-etf

http://www.sravni.ru/q/chem-otlichajutsja-etf-i-pify-17004/